「BAT」排队公布季度成绩表，百度 （09888） （美：BIDU）周二（16日）首季业绩，随着疫后经济活动重启，旅游及本地生活服务等恢复，广告主加大投放力度，带动百度广告收入重现增长，另外，由于云业务延后入账，预计年内云服务业务收入也将会是前低后高，而文心一言上半年贡献仍微不足度。

据彭博数据，市场料百度首季收入为300.08亿元（人民币，下同），按年增5.6%；净利润27.88亿元，按年增415.0%；经调整纯利43.40亿元，按年增11.9%。

旅游、健康及医疗广告商支出反弹

摩通上月中旬发表报告，预计百度首季整体经营净利达41亿元。摩通料，百度核心广告首季收入按年增2%，次季弹12%，报告解释，内地广告支出复苏，随着人员流动及线下活动正常化，预计百度主要垂直领域广告商，包括旅游、健康及医疗等，将出现更强劲反弹，尤其是新春过后。

百度上季发布文心一言大模型ERNIE，摩通估计，文心一言上半年收入贡献轻微。摩通又称，国企及政府客户IT 预算支出恢复缓慢，而且去年第4季度企业客户获取数目受负面影响，不利上半年收入，预计首、次季云收入增速为8%及13%。

云业务受累收入确认滞后 新项目恢复缓慢

瑞银在4月下旬曾发表报告称，商业市场信心持续改善，医疗保健、旅游、本地服务等更快出现反弹，料百度首季核心广告收入增2%，全年增速达9%。

瑞银提到，百度云业务收入仍受累疫情期间项目延迟、收入确认滞后，以及新项目签约恢复缓慢的影响，预计首、次季云收入增长为8%及10%，但料百度云未来一至两年内继续跑赢同行。

瑞银虽看好文心一言长远潜力，但考虑潜在投入增加，将百度次季经调整经营利润率由22.4%下调至20.2%。