<汇港通讯> 招银国际发表研究报告指，於9月13日参加了快手(01024)2024年投资者日，该行看好快手广告及电商业务持续维持快於行业收入增长，同时释放杠杆效应，驱动盈利强劲增长，公司当前8倍2024财年预测Non-GAAP市盈率具备较高吸引力。该行维持目标价92港元及「买入」评级。

报告指，快手用户生态健康发展，公司未来将透过提升活跃度、提高用户留存、以及加强内容与商业化协同三方面驱动生态增长；客单价承压导致电商业务增长短期放缓，未来快手将持续强化「好内容+好商品」的电商策略。

商业化方面，内循环广告商业化效率持续提升，外循环广告得益於短剧、小游戏、小说等行业的增量需求，维持韧性增长。

财务端方面，得益於毛利率及销售费用率优化，未来经调整净利润率可望提升至20%以上。 (LF)