<汇港通讯> 摩根士丹利发报告指，上调京东物流(02618)目标价14%，从10.2港元升至11.6港元，主要原因是盈利改善，维持评级「与大市同步」。

大摩上调对京东物流2024-2026年经调整利润预测14%、9%和10%，预计2024年经调整纯利率(包括少收股东权益)改善至4.2%，不过2025和2026年收窄至3.9%。

大摩预计京东物流2024年第三季度收入增长6.5%，较上一季度的7.7%略有下降，因爲管理层计划第三季度更激进地降价以获得更多市场份额。但是大摩认爲市场份额没有京东预计的那麽多。大摩预计利润率还会有大幅上升，和第二季度类似，预计第三季度纯利进一步同比改善2.9个百分点，尽管因爲季节性原因已经按季下降0.6个百分点。

外部供应链支持增长不多，料持续到第三季度，主要原因是宏观环境逆风。京东零售的定价调整与成本动态之间的时间滞後可能会给2024年全年带来盈利惊喜，但考虑到供应链同行提到的宏观挑战和利润压力，预计这种情况不会持续到2025年及之後。（JJ）